第二章第二章 項(xiàng)目融資的組織和論證項(xiàng)目融資的組織和論證一、項(xiàng)目融資的參與者一、項(xiàng)目融資的參與者及其權(quán)責(zé)及其權(quán)責(zé)二、項(xiàng)目的融資決策二、項(xiàng)目的融資決策三、項(xiàng)目的可行性研究三、項(xiàng)目的可行性研究第二章項(xiàng)目融資組織論證第一節(jié)第一節(jié) 項(xiàng)目融資的當(dāng)事人及其權(quán)責(zé)項(xiàng)目融資的當(dāng)事人及其權(quán)責(zé) 項(xiàng)目融資的參與者較公司融資復(fù)雜得多，而項(xiàng)目融資的參與者較公司融資復(fù)雜得多，而且，沒(méi)有任何兩個(gè)項(xiàng)目融資的當(dāng)事人是完全一且，沒(méi)有任何兩個(gè)項(xiàng)目融資的當(dāng)事人是完全一樣的 但一般說(shuō)來(lái)，項(xiàng)目融資的當(dāng)事人基本上由下但一般說(shuō)來(lái)，項(xiàng)目融資的當(dāng)事人基本上由下列組成：列組成：第二章項(xiàng)目融資組織論證一、項(xiàng)目融資的參與者一、項(xiàng)目融資的參與者及其權(quán)責(zé)及其權(quán)責(zé)1 1、項(xiàng)目發(fā)起人（、項(xiàng)目發(fā)起人（Project Sponsor)Project Sponsor)2 2、項(xiàng)目公司（、項(xiàng)目公司（Project Company) Project Company) 3 3、借款單位（、借款單位（Borrowing Entity)Borrowing Entity)4 4、商業(yè)貸款人（、商業(yè)貸款人（Commercial Lenders)Commercial Lenders)5 5、多邊金融機(jī)構(gòu)和出口信貸機(jī)構(gòu)、多邊金融機(jī)構(gòu)和出口信貸機(jī)構(gòu)6 6、項(xiàng)目建設(shè)的工程公司或承包公司、項(xiàng)目建設(shè)的工程公司或承包公司7 7、項(xiàng)目設(shè)備、能源、原材料供應(yīng)者、項(xiàng)目設(shè)備、能源、原材料供應(yīng)者8 8、項(xiàng)目產(chǎn)品的購(gòu)買(mǎi)者或項(xiàng)目設(shè)施的使用者、項(xiàng)目產(chǎn)品的購(gòu)買(mǎi)者或項(xiàng)目設(shè)施的使用者9 9、項(xiàng)目管理公司、項(xiàng)目管理公司1010、東道國(guó)政府、東道國(guó)政府1111、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)與其他項(xiàng)目參與者、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)與其他項(xiàng)目參與者1212、項(xiàng)目融資顧問(wèn)、項(xiàng)目融資顧問(wèn)第二章項(xiàng)目融資組織論證1 1、項(xiàng)目發(fā)起人（、項(xiàng)目發(fā)起人（Project Sponsor)Project Sponsor) 項(xiàng)目的發(fā)起人一般為股本投資者，即項(xiàng)目的實(shí)際投資項(xiàng)目的發(fā)起人一般為股本投資者，即項(xiàng)目的實(shí)際投資者。

它通過(guò)項(xiàng)目的投資活動(dòng)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，獲得投資利益，者它通過(guò)項(xiàng)目的投資活動(dòng)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，獲得投資利益，通過(guò)組織項(xiàng)目融資，實(shí)現(xiàn)投資項(xiàng)目的綜合目標(biāo)要求由通過(guò)組織項(xiàng)目融資，實(shí)現(xiàn)投資項(xiàng)目的綜合目標(biāo)要求由于項(xiàng)目融資多用于基礎(chǔ)設(shè)施和公共項(xiàng)目，并且這類(lèi)項(xiàng)目于項(xiàng)目融資多用于基礎(chǔ)設(shè)施和公共項(xiàng)目，并且這類(lèi)項(xiàng)目本身具有投資大、收益大和風(fēng)險(xiǎn)大的特點(diǎn)，所以項(xiàng)目發(fā)本身具有投資大、收益大和風(fēng)險(xiǎn)大的特點(diǎn)，所以項(xiàng)目發(fā)起人一般是項(xiàng)目所在國(guó)的最高資信者和受益者，有時(shí)也起人一般是項(xiàng)目所在國(guó)的最高資信者和受益者，有時(shí)也可以是許多與項(xiàng)目有關(guān)的公司組成的投資集團(tuán)，或者政可以是許多與項(xiàng)目有關(guān)的公司組成的投資集團(tuán)，或者政府機(jī)構(gòu)和私人公司的混合體府機(jī)構(gòu)和私人公司的混合體第二章項(xiàng)目融資組織論證1 1、項(xiàng)目發(fā)起人（、項(xiàng)目發(fā)起人（Project Sponsor)Project Sponsor) 是項(xiàng)目實(shí)際投資者和主辦者，可以是單一是項(xiàng)目實(shí)際投資者和主辦者，可以是單一投資單位，也可以多個(gè)投資單位投資單位，也可以多個(gè)投資單位 如果項(xiàng)目融資發(fā)起人是多個(gè)投資單位，必如果項(xiàng)目融資發(fā)起人是多個(gè)投資單位，必須要處理好以下財(cái)務(wù)關(guān)系：須要處理好以下財(cái)務(wù)關(guān)系：第二章項(xiàng)目融資組織論證 (1)各發(fā)起人承擔(dān)義務(wù)與責(zé)任。

各發(fā)起人承擔(dān)義務(wù)與責(zé)任 (2)確定項(xiàng)目顧問(wèn)，關(guān)鍵是金融顧問(wèn)和法律顧確定項(xiàng)目顧問(wèn)，關(guān)鍵是金融顧問(wèn)和法律顧問(wèn) (3)確定股本投入的比例和方式確定股本投入的比例和方式 (4)確定紅利分配政策確定紅利分配政策 (5)確定確定“第三方股本投資者第三方股本投資者”的投資回報(bào)率的投資回報(bào)率第二章項(xiàng)目融資組織論證 2、項(xiàng)目公司（、項(xiàng)目公司（Project Company) 項(xiàng)目公司也稱(chēng)項(xiàng)目的直接主辦者，是為了項(xiàng)目公司也稱(chēng)項(xiàng)目的直接主辦者，是為了項(xiàng)目的建設(shè)和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)而建立的獨(dú)立經(jīng)營(yíng)并自項(xiàng)目的建設(shè)和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)而建立的獨(dú)立經(jīng)營(yíng)并自負(fù)盈虧的經(jīng)營(yíng)實(shí)體負(fù)盈虧的經(jīng)營(yíng)實(shí)體第二章項(xiàng)目融資組織論證2、項(xiàng)目公司（、項(xiàng)目公司（Project Company) 設(shè)立項(xiàng)目公司具有非常重要的作用第一，通過(guò)建立設(shè)立項(xiàng)目公司具有非常重要的作用第一，通過(guò)建立項(xiàng)目公司，把項(xiàng)目資產(chǎn)的所有權(quán)集中在項(xiàng)目公司上；第項(xiàng)目公司，把項(xiàng)目資產(chǎn)的所有權(quán)集中在項(xiàng)目公司上；第二，通過(guò)建立項(xiàng)目公司，將項(xiàng)目融資的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)二，通過(guò)建立項(xiàng)目公司，將項(xiàng)目融資的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大部分限制在項(xiàng)目公司中，項(xiàng)目公司根據(jù)其資產(chǎn)負(fù)風(fēng)險(xiǎn)大部分限制在項(xiàng)目公司中，項(xiàng)目公司根據(jù)其資產(chǎn)負(fù)債承擔(dān)有限責(zé)任；第三，通過(guò)建立項(xiàng)目公司，便于吸收債承擔(dān)有限責(zé)任；第三，通過(guò)建立項(xiàng)目公司，便于吸收其他投資者；第四，項(xiàng)目公司可以是一個(gè)實(shí)體，即實(shí)際其他投資者；第四，項(xiàng)目公司可以是一個(gè)實(shí)體，即實(shí)際擁有項(xiàng)目管理所必須具備的生產(chǎn)技術(shù)、管理?xiàng)l件和人員擁有項(xiàng)目管理所必須具備的生產(chǎn)技術(shù)、管理?xiàng)l件和人員條件，但是項(xiàng)目公司也可以只是一個(gè)法律上擁有項(xiàng)目資條件，但是項(xiàng)目公司也可以只是一個(gè)法律上擁有項(xiàng)目資產(chǎn)的公司，實(shí)際的項(xiàng)目運(yùn)作則委托給富有生產(chǎn)管理經(jīng)驗(yàn)產(chǎn)的公司，實(shí)際的項(xiàng)目運(yùn)作則委托給富有生產(chǎn)管理經(jīng)驗(yàn)的管理公司負(fù)責(zé)。

的管理公司負(fù)責(zé)第二章項(xiàng)目融資組織論證2、項(xiàng)目公司（、項(xiàng)目公司（Project Company) 項(xiàng)目公司是具體負(fù)責(zé)項(xiàng)目開(kāi)發(fā)、建設(shè)和融項(xiàng)目公司是具體負(fù)責(zé)項(xiàng)目開(kāi)發(fā)、建設(shè)和融資的單位資的單位 項(xiàng)目公司的組織結(jié)構(gòu)：獨(dú)資、合資、合伙項(xiàng)目公司的組織結(jié)構(gòu)：獨(dú)資、合資、合伙或以上結(jié)構(gòu)的綜合在某種程度上說(shuō)，項(xiàng)目或以上結(jié)構(gòu)的綜合在某種程度上說(shuō)，項(xiàng)目公司的結(jié)構(gòu)受東道國(guó)家的法律框架影響和決公司的結(jié)構(gòu)受東道國(guó)家的法律框架影響和決定第二章項(xiàng)目融資組織論證2、項(xiàng)目公司（、項(xiàng)目公司（Project Company) 項(xiàng)目公司的組成形式主要有：契約式合營(yíng)和股項(xiàng)目公司的組成形式主要有：契約式合營(yíng)和股權(quán)式合資經(jīng)營(yíng)兩種權(quán)式合資經(jīng)營(yíng)兩種 （（1 1）契約式合營(yíng)）契約式合營(yíng) 契約式合營(yíng)也稱(chēng)合作經(jīng)營(yíng)契約式合營(yíng)也稱(chēng)合作經(jīng)營(yíng), ,它可分為法人式和它可分為法人式和非法人式兩種類(lèi)型非法人式兩種類(lèi)型 （（2 2）股權(quán)式合資經(jīng)營(yíng)）股權(quán)式合資經(jīng)營(yíng) 是由合作雙方共同組成有限責(zé)任公司是由合作雙方共同組成有限責(zé)任公司, ,共同經(jīng)共同經(jīng)營(yíng)、共負(fù)盈虧、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)營(yíng)、共負(fù)盈虧、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn), ,并按股權(quán)額分配利潤(rùn)并按股權(quán)額分配利潤(rùn)。

第二章項(xiàng)目融資組織論證3、借款單位（、借款單位（Borrowing Entity) 通常，借款方就是項(xiàng)目公司，但有時(shí)，項(xiàng)目通常，借款方就是項(xiàng)目公司，但有時(shí)，項(xiàng)目的借款方可能不是項(xiàng)目公司項(xiàng)目的借款方可的借款方可能不是項(xiàng)目公司項(xiàng)目的借款方可能不止是一個(gè)，項(xiàng)目的承建公司、經(jīng)營(yíng)公司、能不止是一個(gè)，項(xiàng)目的承建公司、經(jīng)營(yíng)公司、原材料供應(yīng)商以及商品的買(mǎi)主都可能成為獨(dú)立原材料供應(yīng)商以及商品的買(mǎi)主都可能成為獨(dú)立的借款方，它們各自獨(dú)立借款以便參與到項(xiàng)目的借款方，它們各自獨(dú)立借款以便參與到項(xiàng)目中來(lái)第二章項(xiàng)目融資組織論證3、借款單位（、借款單位（Borrowing Entity) 例如：在非契約性合資結(jié)構(gòu)中，通常是由每例如：在非契約性合資結(jié)構(gòu)中，通常是由每個(gè)參與者獨(dú)立借款以便參與到項(xiàng)目中來(lái)，項(xiàng)目個(gè)參與者獨(dú)立借款以便參與到項(xiàng)目中來(lái)，項(xiàng)目的承建公司、經(jīng)營(yíng)公司、原材料供應(yīng)商及產(chǎn)品的承建公司、經(jīng)營(yíng)公司、原材料供應(yīng)商及產(chǎn)品買(mǎi)主都可能成為獨(dú)立的借款方，而合資企業(yè)本買(mǎi)主都可能成為獨(dú)立的借款方，而合資企業(yè)本身沒(méi)有任何負(fù)債身沒(méi)有任何負(fù)債第二章項(xiàng)目融資組織論證3、借款單位（、借款單位（Borrowing Entity) 在很多情況下，針對(duì)融資安排的復(fù)雜化，通在很多情況下，針對(duì)融資安排的復(fù)雜化，通常設(shè)立一個(gè)特別目的的項(xiàng)目公司常設(shè)立一個(gè)特別目的的項(xiàng)目公司——SPV（（Special Purpose Vehicle）來(lái)進(jìn)行項(xiàng)）來(lái)進(jìn)行項(xiàng)目融資。

目融資 這樣做的好處：這樣做的好處：1、將項(xiàng)目融資的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、將項(xiàng)目融資的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大部分限制項(xiàng)目公司（和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大部分限制項(xiàng)目公司（SPV）中；）中；2、、將項(xiàng)目資產(chǎn)所有權(quán)集中在項(xiàng)目（將項(xiàng)目資產(chǎn)所有權(quán)集中在項(xiàng)目（SPV）公司中；）公司中；3、具有較強(qiáng)的管理的靈活性具有較強(qiáng)的管理的靈活性第二章項(xiàng)目融資組織論證3、借款單位（、借款單位（Borrowing Entity) 當(dāng)然，一般地說(shuō)，貸款人要對(duì)當(dāng)然，一般地說(shuō)，貸款人要對(duì)SPV的行為進(jìn)的行為進(jìn)行嚴(yán)格的限制，以保證項(xiàng)目貸款風(fēng)險(xiǎn)的可控性行嚴(yán)格的限制，以保證項(xiàng)目貸款風(fēng)險(xiǎn)的可控性 其限制內(nèi)容主要有：其限制內(nèi)容主要有： （（1）不準(zhǔn)發(fā)生除項(xiàng)目融資之外的任何其他金）不準(zhǔn)發(fā)生除項(xiàng)目融資之外的任何其他金融債務(wù)；融債務(wù)； （（2）不準(zhǔn)簽訂與項(xiàng)目無(wú)關(guān)的任何其他的協(xié)議）不準(zhǔn)簽訂與項(xiàng)目無(wú)關(guān)的任何其他的協(xié)議或安排；或安排；第二章項(xiàng)目融資組織論證（（3）不準(zhǔn)向其他任何人或項(xiàng)目進(jìn)行任何金額的投）不準(zhǔn)向其他任何人或項(xiàng)目進(jìn)行任何金額的投資或借款；資或借款；（（4）不準(zhǔn)更改報(bào)告期或財(cái)務(wù)年限；）不準(zhǔn)更改報(bào)告期或財(cái)務(wù)年限；（（5）不準(zhǔn)進(jìn)行任何形式的分紅或派息；）不準(zhǔn)進(jìn)行任何形式的分紅或派息；（（6）不準(zhǔn)更改其公司章程；）不準(zhǔn)更改其公司章程；（（7）不準(zhǔn)建立任何形式的子公司。

不準(zhǔn)建立任何形式的子公司第二章項(xiàng)目融資組織論證3、借款單位（、借款單位（Borrowing Entity) 如果是國(guó)有企業(yè)進(jìn)行借款時(shí)，有可能存在融資障如果是國(guó)有企業(yè)進(jìn)行借款時(shí)，有可能存在融資障礙，即國(guó)際上有些金融機(jī)構(gòu)不向國(guó)有企業(yè)提供貸款和礙，即國(guó)際上有些金融機(jī)構(gòu)不向國(guó)有企業(yè)提供貸款和進(jìn)行擔(dān)保為克服這一障礙，可設(shè)立專(zhuān)門(mén)機(jī)構(gòu)，如進(jìn)行擔(dān)保為克服這一障礙，可設(shè)立專(zhuān)門(mén)機(jī)構(gòu)，如“受托借款機(jī)構(gòu)受托借款機(jī)構(gòu)”，銀行向受托貸款機(jī)構(gòu)提供貸款，通，銀行向受托貸款機(jī)構(gòu)提供貸款，通過(guò)這種途徑，為國(guó)有項(xiàng)目公司提供資金支持項(xiàng)目建過(guò)這種途徑，為國(guó)有項(xiàng)目公司提供資金支持項(xiàng)目建成后，根據(jù)與項(xiàng)目公司簽訂的產(chǎn)品承購(gòu)協(xié)議向承購(gòu)商成后，根據(jù)與項(xiàng)目公司簽訂的產(chǎn)品承購(gòu)協(xié)議向承購(gòu)商收取貸款，歸還銀行的貸款本息具體操作過(guò)程如下收取貸款，歸還銀行的貸款本息具體操作過(guò)程如下圖：圖：第二章項(xiàng)目融資組織論證承建商承建商國(guó)有項(xiàng)目公司國(guó)有項(xiàng)目公司銀行銀行受托借款機(jī)構(gòu)受托借款機(jī)構(gòu)承建商承建商貸款貸款產(chǎn)品承購(gòu)協(xié)議產(chǎn)品承購(gòu)協(xié)議建設(shè)合同建設(shè)合同施工費(fèi)用施工費(fèi)用貸款貸款貸款還本付息貸款還本付息利潤(rùn)利潤(rùn)圖圖2—1 項(xiàng)目受托借款機(jī)構(gòu)的融資結(jié)構(gòu)項(xiàng)目受托借款機(jī)構(gòu)的融資結(jié)構(gòu)第二章項(xiàng)目融資組織論證4、商業(yè)貸款人（、商業(yè)貸款人（Commercial Lenders) 主要是指為項(xiàng)目提供資金的商業(yè)銀行。

主要是指為項(xiàng)目提供資金的商業(yè)銀行非銀非銀行金融機(jī)構(gòu)和一些國(guó)家政府的出口信貸機(jī)構(gòu)行金融機(jī)構(gòu)和一些國(guó)家政府的出口信貸機(jī)構(gòu) 由于工程項(xiàng)目所需資金量大，一般由十幾家由于工程項(xiàng)目所需資金量大，一般由十幾家銀行組成國(guó)際銀團(tuán)對(duì)項(xiàng)目貸款（也稱(chēng)辛迪加貸銀行組成國(guó)際銀團(tuán)對(duì)項(xiàng)目貸款（也稱(chēng)辛迪加貸款） 國(guó)際銀團(tuán)組織由發(fā)揮作用不同，構(gòu)成不同的國(guó)際銀團(tuán)組織由發(fā)揮作用不同，構(gòu)成不同的商業(yè)貸款人：商業(yè)貸款人：第二章項(xiàng)目融資組織論證 （（1）安排行（）安排行（Arranged Banks) 安排行是最初與項(xiàng)目公司簽訂貸款協(xié)議安排行是最初與項(xiàng)目公司簽訂貸款協(xié)議并承購(gòu)全部或部分貸款的銀行并承購(gòu)全部或部分貸款的銀行第二章項(xiàng)目融資組織論證 （（2）代理行）代理行(Facility Agent) 與貸款行簽訂代理協(xié)議，接受占辛迪加與貸款行簽訂代理協(xié)議，接受占辛迪加成員成員2/3的貸款銀行的指示，負(fù)責(zé)項(xiàng)目貸款的貸款銀行的指示，負(fù)責(zé)項(xiàng)目貸款的日常管理事務(wù)，并收取一定的管理費(fèi)的日常管理事務(wù)，并收取一定的管理費(fèi)第二章項(xiàng)目融資組織論證 （（3）管理行）管理行(Managing Bank) 管理行只是為了便于項(xiàng)目貸款的管理而管理行只是為了便于項(xiàng)目貸款的管理而安排的，它本身不承擔(dān)任何風(fēng)險(xiǎn)，也不增加安排的，它本身不承擔(dān)任何風(fēng)險(xiǎn)，也不增加任何的債務(wù)責(zé)任。

任何的債務(wù)責(zé)任第二章項(xiàng)目融資組織論證 （（4）技術(shù)銀行）技術(shù)銀行(Technical Bank) 與貸款行簽訂協(xié)議，負(fù)責(zé)處理與項(xiàng)目貸與貸款行簽訂協(xié)議，負(fù)責(zé)處理與項(xiàng)目貸款有關(guān)的技術(shù)問(wèn)題的銀行款有關(guān)的技術(shù)問(wèn)題的銀行第二章項(xiàng)目融資組織論證 （（5）保險(xiǎn)銀行）保險(xiǎn)銀行(Insurance Bank) 在大型項(xiàng)目融資中，往往由一家銀行專(zhuān)門(mén)充在大型項(xiàng)目融資中，往往由一家銀行專(zhuān)門(mén)充當(dāng)保險(xiǎn)銀行的角色，即從貸款行的角度，負(fù)責(zé)當(dāng)保險(xiǎn)銀行的角色，即從貸款行的角度，負(fù)責(zé)與項(xiàng)目保險(xiǎn)有關(guān)的事務(wù)處理與項(xiàng)目保險(xiǎn)有關(guān)的事務(wù)處理 第二章項(xiàng)目融資組織論證5、多邊金融機(jī)構(gòu)和出口信貸機(jī)構(gòu)、多邊金融機(jī)構(gòu)和出口信貸機(jī)構(gòu) 許多項(xiàng)目融資都是通過(guò)多邊金融機(jī)構(gòu)和私許多項(xiàng)目融資都是通過(guò)多邊金融機(jī)構(gòu)和私人商業(yè)銀行聯(lián)合融資的人商業(yè)銀行聯(lián)合融資的第二章項(xiàng)目融資組織論證 多邊金融機(jī)構(gòu)：多邊金融機(jī)構(gòu)： 如：國(guó)際金融公司（如：國(guó)際金融公司（IFC）；）； 地區(qū)性開(kāi)發(fā)銀行（歐洲復(fù)興與開(kāi)地區(qū)性開(kāi)發(fā)銀行（歐洲復(fù)興與開(kāi)發(fā)銀行發(fā)銀行EBRD、非洲開(kāi)發(fā)銀行、非洲開(kāi)發(fā)銀行ADB）。

在項(xiàng)目融資中起到重要的信用擔(dān)保作用在項(xiàng)目融資中起到重要的信用擔(dān)保作用 第二章項(xiàng)目融資組織論證 出口信貸機(jī)構(gòu)：如各國(guó)的進(jìn)出口銀行，出口信貸機(jī)構(gòu)：如各國(guó)的進(jìn)出口銀行，主要作用是通過(guò)發(fā)放優(yōu)惠利率的出口信貸主要作用是通過(guò)發(fā)放優(yōu)惠利率的出口信貸促進(jìn)本國(guó)出口的穩(wěn)定增長(zhǎng)在項(xiàng)目融資中，促進(jìn)本國(guó)出口的穩(wěn)定增長(zhǎng)在項(xiàng)目融資中，設(shè)備供應(yīng)商經(jīng)常與出口信貸捆綁在一起操設(shè)備供應(yīng)商經(jīng)常與出口信貸捆綁在一起操作第二章項(xiàng)目融資組織論證6、項(xiàng)目建設(shè)的工程公司或承包公司、項(xiàng)目建設(shè)的工程公司或承包公司7、項(xiàng)目設(shè)備、能源、原材料供應(yīng)者、項(xiàng)目設(shè)備、能源、原材料供應(yīng)者8、項(xiàng)目產(chǎn)品的購(gòu)買(mǎi)者或項(xiàng)目設(shè)施的使用者、項(xiàng)目產(chǎn)品的購(gòu)買(mǎi)者或項(xiàng)目設(shè)施的使用者9、項(xiàng)目管理公司、項(xiàng)目管理公司 是指負(fù)責(zé)項(xiàng)目完工后的經(jīng)營(yíng)管理的公司是指負(fù)責(zé)項(xiàng)目完工后的經(jīng)營(yíng)管理的公司第二章項(xiàng)目融資組織論證10、東道國(guó)政府、東道國(guó)政府 作用：作用：1、提供政府支持協(xié)議、提供政府支持協(xié)議 2、提供項(xiàng)目經(jīng)、提供項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)的許可證營(yíng)的許可證 3、充當(dāng)項(xiàng)目產(chǎn)品的最大買(mǎi)主、充當(dāng)項(xiàng)目產(chǎn)品的最大買(mǎi)主 4、對(duì)、對(duì)項(xiàng)目注入資本資等。

項(xiàng)目注入資本資等 意義：意義：1、吸引外資、吸引外資 2、引進(jìn)外國(guó)先進(jìn)技術(shù)、引進(jìn)外國(guó)先進(jìn)技術(shù)和知識(shí)和知識(shí) 3、減少政府外國(guó)債務(wù)、減少政府外國(guó)債務(wù) 4、將公共部門(mén)、將公共部門(mén)的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給私人部門(mén)的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給私人部門(mén)第二章項(xiàng)目融資組織論證10、東道國(guó)政府、東道國(guó)政府 在微觀(guān)方面，政府部門(mén)可以為項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)提在微觀(guān)方面，政府部門(mén)可以為項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)提供土地、良好的基礎(chǔ)設(shè)施、長(zhǎng)期穩(wěn)定的能源供供土地、良好的基礎(chǔ)設(shè)施、長(zhǎng)期穩(wěn)定的能源供應(yīng)和某種形式的經(jīng)營(yíng)特許權(quán)，以此減少項(xiàng)目的應(yīng)和某種形式的經(jīng)營(yíng)特許權(quán)，以此減少項(xiàng)目的建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；政府部門(mén)還可以為項(xiàng)目建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；政府部門(mén)還可以為項(xiàng)目提供條件優(yōu)惠的出口信貸和其他類(lèi)型的貸款或提供條件優(yōu)惠的出口信貸和其他類(lèi)型的貸款或貸款擔(dān)保貸款擔(dān)保 在宏觀(guān)方面，政府可以為項(xiàng)目建設(shè)提供一在宏觀(guān)方面，政府可以為項(xiàng)目建設(shè)提供一種良好的投資環(huán)境種良好的投資環(huán)境第二章項(xiàng)目融資組織論證11、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)與其他項(xiàng)目參與者、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)與其他項(xiàng)目參與者 如各家保險(xiǎn)公司、金融顧問(wèn)、信用評(píng)估機(jī)構(gòu)、律師如各家保險(xiǎn)公司、金融顧問(wèn)、信用評(píng)估機(jī)構(gòu)、律師等。

由于項(xiàng)目融資的有限追索，在項(xiàng)目融資中必須為項(xiàng)等由于項(xiàng)目融資的有限追索，在項(xiàng)目融資中必須為項(xiàng)目貸款提供必要的信用保證體系目貸款提供必要的信用保證體系 一個(gè)成功的項(xiàng)目融資，可以將貸款的信用保證分配一個(gè)成功的項(xiàng)目融資，可以將貸款的信用保證分配到與項(xiàng)目有關(guān)的各個(gè)關(guān)鍵方面，主要有項(xiàng)目產(chǎn)品的購(gòu)買(mǎi)到與項(xiàng)目有關(guān)的各個(gè)關(guān)鍵方面，主要有項(xiàng)目產(chǎn)品的購(gòu)買(mǎi)者或項(xiàng)目設(shè)施的使用者、項(xiàng)目建設(shè)的工程公司或承包公者或項(xiàng)目設(shè)施的使用者、項(xiàng)目建設(shè)的工程公司或承包公司、項(xiàng)目設(shè)備、能源和原材料供應(yīng)者等司、項(xiàng)目設(shè)備、能源和原材料供應(yīng)者等第二章項(xiàng)目融資組織論證 (1)(1)項(xiàng)目產(chǎn)品的購(gòu)買(mǎi)者或項(xiàng)目設(shè)施的使用者項(xiàng)目產(chǎn)品的購(gòu)買(mǎi)者或項(xiàng)目設(shè)施的使用者 他們通過(guò)與項(xiàng)目公司簽訂長(zhǎng)期購(gòu)買(mǎi)合同，他們通過(guò)與項(xiàng)目公司簽訂長(zhǎng)期購(gòu)買(mǎi)合同，以保證項(xiàng)目的市場(chǎng)和現(xiàn)金流量，為投資者對(duì)項(xiàng)以保證項(xiàng)目的市場(chǎng)和現(xiàn)金流量，為投資者對(duì)項(xiàng)目貸款提供重要的信用保證目貸款提供重要的信用保證第二章項(xiàng)目融資組織論證 (2)(2)項(xiàng)目建設(shè)的工程公司或承包公司項(xiàng)目建設(shè)的工程公司或承包公司 公司的技術(shù)水平、財(cái)務(wù)能力、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和公司的技術(shù)水平、財(cái)務(wù)能力、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和資信情況，可以在很大程度上影響貸款銀行資信情況，可以在很大程度上影響貸款銀行對(duì)項(xiàng)目建設(shè)期風(fēng)險(xiǎn)的判斷。

對(duì)項(xiàng)目建設(shè)期風(fēng)險(xiǎn)的判斷第二章項(xiàng)目融資組織論證 (3)(3)項(xiàng)目設(shè)備供應(yīng)者、能源、原材料供應(yīng)商項(xiàng)項(xiàng)目設(shè)備供應(yīng)者、能源、原材料供應(yīng)商項(xiàng)目設(shè)備供應(yīng)者通常通過(guò)延期付款或者低息優(yōu)惠目設(shè)備供應(yīng)者通常通過(guò)延期付款或者低息優(yōu)惠出口信貸的安排，構(gòu)成項(xiàng)目資金的一個(gè)重要來(lái)出口信貸的安排，構(gòu)成項(xiàng)目資金的一個(gè)重要來(lái)源，為項(xiàng)目融資提供信用保證源，為項(xiàng)目融資提供信用保證第二章項(xiàng)目融資組織論證1212、、 項(xiàng)目融資顧問(wèn)項(xiàng)目融資顧問(wèn) 擁有一個(gè)好的融資顧問(wèn)是決定項(xiàng)目成功與擁有一個(gè)好的融資顧問(wèn)是決定項(xiàng)目成功與否的關(guān)鍵否的關(guān)鍵 專(zhuān)業(yè)融資顧問(wèn)包括財(cái)務(wù)與金融顧問(wèn)、技術(shù)專(zhuān)業(yè)融資顧問(wèn)包括財(cái)務(wù)與金融顧問(wèn)、技術(shù)顧問(wèn)、法律顧問(wèn)、保險(xiǎn)顧問(wèn)及會(huì)計(jì)稅務(wù)顧問(wèn)顧問(wèn)、法律顧問(wèn)、保險(xiǎn)顧問(wèn)及會(huì)計(jì)稅務(wù)顧問(wèn)等 項(xiàng)目主辦人一般聘請(qǐng)投資銀行、財(cái)務(wù)公司項(xiàng)目主辦人一般聘請(qǐng)投資銀行、財(cái)務(wù)公司或者商業(yè)銀行作為其項(xiàng)目融資的金融與財(cái)務(wù)或者商業(yè)銀行作為其項(xiàng)目融資的金融與財(cái)務(wù)顧問(wèn)第二章項(xiàng)目融資組織論證1313、參與者之間的關(guān)系、參與者之間的關(guān)系 由于項(xiàng)目的參與者眾多，參與方之間是通過(guò)各種合由于項(xiàng)目的參與者眾多，參與方之間是通過(guò)各種合同和協(xié)議連接起來(lái)的，因此，項(xiàng)目融資的各參與者彼此同和協(xié)議連接起來(lái)的，因此，項(xiàng)目融資的各參與者彼此各有需求和優(yōu)勢(shì)，各自所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也不盡相同。

成功各有需求和優(yōu)勢(shì)，各自所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也不盡相同成功的項(xiàng)目融資是充分發(fā)揮各個(gè)參與者的優(yōu)勢(shì)，將風(fēng)險(xiǎn)分配的項(xiàng)目融資是充分發(fā)揮各個(gè)參與者的優(yōu)勢(shì)，將風(fēng)險(xiǎn)分配給最能承擔(dān)并管理這類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)的參與者，可見(jiàn)項(xiàng)目融資就給最能承擔(dān)并管理這類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)的參與者，可見(jiàn)項(xiàng)目融資就是這些參與者借助彼此之間協(xié)議進(jìn)行長(zhǎng)期博弈的結(jié)果是這些參與者借助彼此之間協(xié)議進(jìn)行長(zhǎng)期博弈的結(jié)果 項(xiàng)目融資參與者之間的關(guān)系如圖：項(xiàng)目融資參與者之間的關(guān)系如圖：第二章項(xiàng)目融資組織論證圖圖2 2－－2 2 項(xiàng)目融資參與者之間的關(guān)系項(xiàng)目融資參與者之間的關(guān)系保險(xiǎn)公司保險(xiǎn)公司工程建設(shè)公司工程建設(shè)公司原材料供應(yīng)商原材料供應(yīng)商項(xiàng)目所在國(guó)項(xiàng)目所在國(guó)政府政府項(xiàng)目項(xiàng)目公司公司大型設(shè)備制大型設(shè)備制造商造商銀行銀行發(fā)起人發(fā)起人項(xiàng)目使用方項(xiàng)目使用方信托公信托公司司受托人受托人保保險(xiǎn)險(xiǎn)合合同同各種認(rèn)可各種認(rèn)可提供基礎(chǔ)提供基礎(chǔ)設(shè)施設(shè)施出出資資合合資資合合同同銷(xiāo)銷(xiāo)售售合合同同支付銷(xiāo)售款支付銷(xiāo)售款設(shè)設(shè)計(jì)計(jì)合合同同原原材材料料供供應(yīng)應(yīng)合合同同設(shè)備租賃合同設(shè)備租賃合同融資合同融資合同擔(dān)保合同擔(dān)保合同貸貸款款本本息息還還本本付付息息信信托托合合同同遵守各種承諾認(rèn)可保證遵守各種承諾認(rèn)可保證工工程程完完工工保保證證第二章項(xiàng)目融資組織論證第二節(jié)第二節(jié) 項(xiàng)目的融資決策項(xiàng)目的融資決策1.1.對(duì)借款人或發(fā)起人的限制對(duì)借款人或發(fā)起人的限制2.2.對(duì)貸款人的限制對(duì)貸款人的限制第二章項(xiàng)目融資組織論證 項(xiàng)目的融資決策是指項(xiàng)目發(fā)起人決定采用何種融項(xiàng)目的融資決策是指項(xiàng)目發(fā)起人決定采用何種融資方式為項(xiàng)目開(kāi)發(fā)籌集資金。

融資方式的選擇取決于資方式為項(xiàng)目開(kāi)發(fā)籌集資金融資方式的選擇取決于投資者對(duì)債務(wù)責(zé)任分擔(dān)上的要求、貸款資金數(shù)量上和投資者對(duì)債務(wù)責(zé)任分擔(dān)上的要求、貸款資金數(shù)量上和時(shí)間上的要求、融資費(fèi)用上的要求，以及債務(wù)會(huì)計(jì)處時(shí)間上的要求、融資費(fèi)用上的要求，以及債務(wù)會(huì)計(jì)處理等方面要求的綜合評(píng)價(jià)具體來(lái)說(shuō)，影響項(xiàng)目融資理等方面要求的綜合評(píng)價(jià)具體來(lái)說(shuō)，影響項(xiàng)目融資決策的主要因素有兩方面：決策的主要因素有兩方面： 1 1、對(duì)借款人或發(fā)起人的限制對(duì)借款人或發(fā)起人的限制 2 2、對(duì)貸款人的限制對(duì)貸款人的限制第二章項(xiàng)目融資組織論證1.1.對(duì)借款人或發(fā)起人的限制對(duì)借款人或發(fā)起人的限制 對(duì)借款人或項(xiàng)目發(fā)起人的限制因素，有可能影響項(xiàng)目對(duì)借款人或項(xiàng)目發(fā)起人的限制因素，有可能影響項(xiàng)目的組織和融資結(jié)構(gòu)，這些限制因素主要有的組織和融資結(jié)構(gòu)，這些限制因素主要有: : （（1 1）按照東道國(guó)當(dāng)?shù)胤纱_定的公司章程或類(lèi)似的綱領(lǐng)）按照東道國(guó)當(dāng)?shù)胤纱_定的公司章程或類(lèi)似的綱領(lǐng)性文件；性文件； （（2 2）該公司或附屬公司所簽合同中的限制性條款如平等）該公司或附屬公司所簽合同中的限制性條款如平等條款、借款限額、消極保證條款等；條款、借款限額、消極保證條款等； （（3 3）借款人和他的發(fā)起人之間的合資章程）借款人和他的發(fā)起人之間的合資章程, ,或與有關(guān)權(quán)或與有關(guān)權(quán)威機(jī)構(gòu)間的特許權(quán)合同中的條款威機(jī)構(gòu)間的特許權(quán)合同中的條款, ,包括優(yōu)先權(quán)、消極保證包括優(yōu)先權(quán)、消極保證及撤出或放棄項(xiàng)目的權(quán)利。

及撤出或放棄項(xiàng)目的權(quán)利第二章項(xiàng)目融資組織論證2.2.對(duì)貸款人的限制對(duì)貸款人的限制 對(duì)貸款人的限制，可能妨礙貸款人行使其職對(duì)貸款人的限制，可能妨礙貸款人行使其職責(zé)，使得貸款人不能按照項(xiàng)目發(fā)起人的要求對(duì)項(xiàng)責(zé)，使得貸款人不能按照項(xiàng)目發(fā)起人的要求對(duì)項(xiàng)目提供貸款目提供貸款 貸款人可能受到限制主要有貸款人可能受到限制主要有: : （（1 1）有些銀行按規(guī)定不能超出銀行正常業(yè)務(wù)范）有些銀行按規(guī)定不能超出銀行正常業(yè)務(wù)范圍圍, ,不能從事商業(yè)活動(dòng)或在企業(yè)中擁有大量的股不能從事商業(yè)活動(dòng)或在企業(yè)中擁有大量的股權(quán)；權(quán)；第二章項(xiàng)目融資組織論證（（2 2）有些國(guó)家的法律可能限制外國(guó)銀行獲得擔(dān)）有些國(guó)家的法律可能限制外國(guó)銀行獲得擔(dān)保權(quán)益；保權(quán)益；（（3 3）在某些國(guó)家）在某些國(guó)家, ,銀行要受到一些政策限制銀行要受到一些政策限制, ,不不能參與到涉及國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)或政治風(fēng)險(xiǎn)的事務(wù)中；能參與到涉及國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)或政治風(fēng)險(xiǎn)的事務(wù)中；（（4 4）銀行可能會(huì)有嚴(yán)格的內(nèi)部自我限制條例）銀行可能會(huì)有嚴(yán)格的內(nèi)部自我限制條例, ,如如授信限額政策等授信限額政策等第二章項(xiàng)目融資組織論證第三節(jié)第三節(jié) 項(xiàng)目的可行性研究項(xiàng)目的可行性研究1.1.基本問(wèn)題基本問(wèn)題2.2.項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)3.3.不確定性分析不確定性分析4.4.項(xiàng)目融資環(huán)境評(píng)價(jià)項(xiàng)目融資環(huán)境評(píng)價(jià)第二章項(xiàng)目融資組織論證 項(xiàng)目融資對(duì)工程項(xiàng)目資產(chǎn)和現(xiàn)金流量的依賴(lài)性及有項(xiàng)目融資對(duì)工程項(xiàng)目資產(chǎn)和現(xiàn)金流量的依賴(lài)性及有限追索權(quán)，以及工程項(xiàng)目本身的風(fēng)險(xiǎn)影響，促使貸款限追索權(quán)，以及工程項(xiàng)目本身的風(fēng)險(xiǎn)影響，促使貸款銀行對(duì)項(xiàng)目的技術(shù)和經(jīng)濟(jì)可行性論證予以高度的重視。

銀行對(duì)項(xiàng)目的技術(shù)和經(jīng)濟(jì)可行性論證予以高度的重視只有通過(guò)項(xiàng)目可行性研究，證明項(xiàng)目從技術(shù)和經(jīng)濟(jì)上只有通過(guò)項(xiàng)目可行性研究，證明項(xiàng)目從技術(shù)和經(jīng)濟(jì)上均為可行，并能將風(fēng)險(xiǎn)限制在可以接受的范圍內(nèi)，貸均為可行，并能將風(fēng)險(xiǎn)限制在可以接受的范圍內(nèi)，貸款銀行才能參與項(xiàng)目融資，因此項(xiàng)目的可行性研究是款銀行才能參與項(xiàng)目融資，因此項(xiàng)目的可行性研究是項(xiàng)目融資決策的重要一環(huán)，也是項(xiàng)目融資能否取得成項(xiàng)目融資決策的重要一環(huán)，也是項(xiàng)目融資能否取得成功的關(guān)鍵功的關(guān)鍵第二章項(xiàng)目融資組織論證 項(xiàng)目可行性研究是從項(xiàng)目的角度，通過(guò)分析項(xiàng)目可行性研究是從項(xiàng)目的角度，通過(guò)分析項(xiàng)目在其經(jīng)濟(jì)壽命期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)效益，并與同行項(xiàng)目在其經(jīng)濟(jì)壽命期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)效益，并與同行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)收益水平進(jìn)行比較，從而判斷項(xiàng)目在業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)收益水平進(jìn)行比較，從而判斷項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)上是否合理和可行的一種分析方法經(jīng)濟(jì)上是否合理和可行的一種分析方法第二章項(xiàng)目融資組織論證1.1.基本問(wèn)題基本問(wèn)題 （（1 1）可行性研究的概念）可行性研究的概念 是指在確定項(xiàng)目前，對(duì)有關(guān)社會(huì)、經(jīng)濟(jì)和技是指在確定項(xiàng)目前，對(duì)有關(guān)社會(huì)、經(jīng)濟(jì)和技術(shù)等各方面的情況進(jìn)行深入細(xì)致的調(diào)查研究，術(shù)等各方面的情況進(jìn)行深入細(xì)致的調(diào)查研究，運(yùn)用科學(xué)方法，對(duì)各種方案進(jìn)行認(rèn)真分析，綜運(yùn)用科學(xué)方法，對(duì)各種方案進(jìn)行認(rèn)真分析，綜合論證，詳細(xì)測(cè)算，對(duì)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益社會(huì)效合論證，詳細(xì)測(cè)算，對(duì)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益社會(huì)效益分析的一種分析評(píng)價(jià)的方法。

益分析的一種分析評(píng)價(jià)的方法第二章項(xiàng)目融資組織論證（（2 2）可行性研究的內(nèi)容）可行性研究的內(nèi)容 1 1）市場(chǎng)需求）市場(chǎng)需求 2 2）資源狀況）資源狀況 3 3）原材料供應(yīng)的可行性）原材料供應(yīng)的可行性 4 4）項(xiàng)目建設(shè)地址的選擇）項(xiàng)目建設(shè)地址的選擇 5 5）項(xiàng)目技術(shù)工藝、設(shè)備選擇）項(xiàng)目技術(shù)工藝、設(shè)備選擇 6 6）項(xiàng)目對(duì)環(huán)境的影響及為達(dá)到環(huán)境保護(hù)標(biāo)準(zhǔn)所采取的措施）項(xiàng)目對(duì)環(huán)境的影響及為達(dá)到環(huán)境保護(hù)標(biāo)準(zhǔn)所采取的措施 7 7）項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分析及應(yīng)采取的保險(xiǎn)措施）項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分析及應(yīng)采取的保險(xiǎn)措施 8 8）資金的籌措及不同融資方案的分析）資金的籌措及不同融資方案的分析 第二章項(xiàng)目融資組織論證（（3 3）可行性研究的作用）可行性研究的作用 第一，為融資項(xiàng)目發(fā)起人提供投資決策的依據(jù)；第一，為融資項(xiàng)目發(fā)起人提供投資決策的依據(jù)； 第二，為求得政府部門(mén)支持提供依據(jù)；第二，為求得政府部門(mén)支持提供依據(jù)； 第三，是開(kāi)展融資活動(dòng)，尋求融資伙伴的依據(jù)；第三，是開(kāi)展融資活動(dòng)，尋求融資伙伴的依據(jù)； 第四，作為項(xiàng)目具體建設(shè)的指導(dǎo)依據(jù)。

第四，作為項(xiàng)目具體建設(shè)的指導(dǎo)依據(jù)第二章項(xiàng)目融資組織論證2.2.項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià) 是按照國(guó)家現(xiàn)行的財(cái)稅制度，項(xiàng)目所屬行業(yè)的財(cái)務(wù)是按照國(guó)家現(xiàn)行的財(cái)稅制度，項(xiàng)目所屬行業(yè)的財(cái)務(wù)制度，以現(xiàn)行價(jià)格為基礎(chǔ)，對(duì)項(xiàng)目的收益、費(fèi)用、獲制度，以現(xiàn)行價(jià)格為基礎(chǔ)，對(duì)項(xiàng)目的收益、費(fèi)用、獲利能力、貸款償還能力等財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行預(yù)測(cè)、分析和利能力、貸款償還能力等財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行預(yù)測(cè)、分析和計(jì)算，并以此評(píng)價(jià)項(xiàng)目財(cái)務(wù)上的可行性的一種評(píng)價(jià)方計(jì)算，并以此評(píng)價(jià)項(xiàng)目財(cái)務(wù)上的可行性的一種評(píng)價(jià)方法 （（1 1）項(xiàng)目的現(xiàn)金流量分析）項(xiàng)目的現(xiàn)金流量分析 1 1）投資估算）投資估算 2 2）生產(chǎn)期的現(xiàn)金流量）生產(chǎn)期的現(xiàn)金流量第二章項(xiàng)目融資組織論證（（2 2）財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)的計(jì)算）財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)的計(jì)算1 1）靜態(tài)指標(biāo)的計(jì)算）靜態(tài)指標(biāo)的計(jì)算 主要包括投資收益率、靜態(tài)投資回收期、借款償還期和財(cái)務(wù)比率等主要包括投資收益率、靜態(tài)投資回收期、借款償還期和財(cái)務(wù)比率等①①靜態(tài)投資回收期公式為靜態(tài)投資回收期公式為: :②②借款償還期公式為借款償還期公式為: :③③資產(chǎn)負(fù)債率公式為資產(chǎn)負(fù)債率公式為: :第二章項(xiàng)目融資組織論證 2 2）動(dòng)態(tài)指標(biāo)的計(jì)算）動(dòng)態(tài)指標(biāo)的計(jì)算 主要包括凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率、內(nèi)部收益率和動(dòng)態(tài)投資回收期。

主要包括凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率、內(nèi)部收益率和動(dòng)態(tài)投資回收期①①凈現(xiàn)值公式為凈現(xiàn)值公式為: :②②內(nèi)部收益率公式為內(nèi)部收益率公式為: :③③動(dòng)態(tài)投資回收期公式為動(dòng)態(tài)投資回收期公式為: :第二章項(xiàng)目融資組織論證 3.3.不確定性分析不確定性分析 可行性研究是在占有一定信息資料的基礎(chǔ)上，對(duì)影響投資經(jīng)濟(jì)可行性研究是在占有一定信息資料的基礎(chǔ)上，對(duì)影響投資經(jīng)濟(jì)效益的各技術(shù)經(jīng)濟(jì)變量進(jìn)行技術(shù)經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)、分析與判斷，以此作為效益的各技術(shù)經(jīng)濟(jì)變量進(jìn)行技術(shù)經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)、分析與判斷，以此作為投資決策的依據(jù)但是，由于各方案技術(shù)經(jīng)濟(jì)變量受政治、文化、投資決策的依據(jù)但是，由于各方案技術(shù)經(jīng)濟(jì)變量受政治、文化、社會(huì)因素、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、資源與市場(chǎng)條件、技術(shù)發(fā)展情況等因素的影社會(huì)因素、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、資源與市場(chǎng)條件、技術(shù)發(fā)展情況等因素的影響不斷變化，這些不確定性因素在未來(lái)的變化就構(gòu)成了項(xiàng)目決策過(guò)響不斷變化，這些不確定性因素在未來(lái)的變化就構(gòu)成了項(xiàng)目決策過(guò)程的不確定性同時(shí)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)所采用的數(shù)據(jù)一般都帶有不確定程的不確定性同時(shí)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)所采用的數(shù)據(jù)一般都帶有不確定性，加之主觀(guān)預(yù)測(cè)能力的局限性，對(duì)這些技術(shù)經(jīng)濟(jì)變量的估算與預(yù)性，加之主觀(guān)預(yù)測(cè)能力的局限性，對(duì)這些技術(shù)經(jīng)濟(jì)變量的估算與預(yù)測(cè)不可避免地會(huì)有誤差，從而使投資方案經(jīng)濟(jì)效果的預(yù)期值與實(shí)際測(cè)不可避免地會(huì)有誤差，從而使投資方案經(jīng)濟(jì)效果的預(yù)期值與實(shí)際值可能會(huì)出現(xiàn)偏差。

這種情況通稱(chēng)為項(xiàng)目的不確定性不確定分析值可能會(huì)出現(xiàn)偏差這種情況通稱(chēng)為項(xiàng)目的不確定性不確定分析的基本方法包括盈虧平衡分析和敏感性分析的基本方法包括盈虧平衡分析和敏感性分析第二章項(xiàng)目融資組織論證 （（1 1）盈虧平衡分析）盈虧平衡分析 盈虧平衡分析是通過(guò)計(jì)算盈虧平衡點(diǎn)處的產(chǎn)量或生產(chǎn)能力利用率，分盈虧平衡分析是通過(guò)計(jì)算盈虧平衡點(diǎn)處的產(chǎn)量或生產(chǎn)能力利用率，分析工程項(xiàng)目成本與收益的平衡關(guān)系，判斷工程項(xiàng)目適應(yīng)市場(chǎng)變化的能力析工程項(xiàng)目成本與收益的平衡關(guān)系，判斷工程項(xiàng)目適應(yīng)市場(chǎng)變化的能力和風(fēng)險(xiǎn)大小的一種分析方法和風(fēng)險(xiǎn)大小的一種分析方法 其計(jì)算公式為其計(jì)算公式為: : 式式中中：：Q QBEPBEP代代表表達(dá)達(dá)到到盈盈虧虧平平衡衡時(shí)時(shí)的的產(chǎn)產(chǎn)量量；；F F代代表表年年固固定定成成本本；；P P代代表表單單位位產(chǎn)產(chǎn)品品的的銷(xiāo)銷(xiāo)售售價(jià)價(jià)格格；；V V代代表表單單位位產(chǎn)產(chǎn)品品的的可可變變成成本本；；T T代代表表單單位位產(chǎn)產(chǎn)品品的的銷(xiāo)銷(xiāo)售售稅稅金及附加金及附加第二章項(xiàng)目融資組織論證（（2 2）敏感性分析敏感性分析 它是研究分析項(xiàng)目的投資、成本、價(jià)格、產(chǎn)量和工期等主要變它是研究分析項(xiàng)目的投資、成本、價(jià)格、產(chǎn)量和工期等主要變量發(fā)生變化時(shí)，導(dǎo)致項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益的主要指標(biāo)發(fā)生變動(dòng)的敏感程量發(fā)生變化時(shí)，導(dǎo)致項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益的主要指標(biāo)發(fā)生變動(dòng)的敏感程度。

度 敏感性分析的步驟：敏感性分析的步驟： 1 1）確定分析指標(biāo)；）確定分析指標(biāo)； 2 2）選擇需要分析的不確定因素；）選擇需要分析的不確定因素； 3 3）研究并設(shè)定不確定因素的變動(dòng)范圍，并列式不確定因素的不）研究并設(shè)定不確定因素的變動(dòng)范圍，并列式不確定因素的不同變化；同變化； 4 4）結(jié)合確定性分析與敏感性分析的結(jié)果，對(duì)項(xiàng)目作進(jìn)一步評(píng)價(jià)結(jié)合確定性分析與敏感性分析的結(jié)果，對(duì)項(xiàng)目作進(jìn)一步評(píng)價(jià)第二章項(xiàng)目融資組織論證 4.4.項(xiàng)目融資環(huán)境評(píng)價(jià)項(xiàng)目融資環(huán)境評(píng)價(jià)（（1 1）項(xiàng)目融資政治及商業(yè)環(huán)境分析）項(xiàng)目融資政治及商業(yè)環(huán)境分析 東道國(guó)的宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)于項(xiàng)目融資的成敗與否起著非常重要的作東道國(guó)的宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)于項(xiàng)目融資的成敗與否起著非常重要的作用對(duì)于東道國(guó)政治及商業(yè)環(huán)境的研究，主要考察政治、法律、法用對(duì)于東道國(guó)政治及商業(yè)環(huán)境的研究，主要考察政治、法律、法規(guī)和經(jīng)濟(jì)條件等情況規(guī)和經(jīng)濟(jì)條件等情況 1 1）東道國(guó)政治環(huán)境的考察）東道國(guó)政治環(huán)境的考察 2 2）東道國(guó)法律和法規(guī)建設(shè)的考察）東道國(guó)法律和法規(guī)建設(shè)的考察 3 3）東道國(guó)經(jīng)濟(jì)條件的考察）東道國(guó)經(jīng)濟(jì)條件的考察第二章項(xiàng)目融資組織論證 （（2 2）項(xiàng)目所在地的具體環(huán)境的分析與評(píng)價(jià)）項(xiàng)目所在地的具體環(huán)境的分析與評(píng)價(jià) 環(huán)境保護(hù)已經(jīng)成為國(guó)際社會(huì)日益關(guān)注的重要問(wèn)題之一。

雙邊或多變金環(huán)境保護(hù)已經(jīng)成為國(guó)際社會(huì)日益關(guān)注的重要問(wèn)題之一雙邊或多變金融機(jī)構(gòu)已將環(huán)境保護(hù)作為對(duì)東道國(guó)發(fā)放項(xiàng)目貸款的重要依據(jù)因此，項(xiàng)融機(jī)構(gòu)已將環(huán)境保護(hù)作為對(duì)東道國(guó)發(fā)放項(xiàng)目貸款的重要依據(jù)因此，項(xiàng)目發(fā)起人必須分析東道國(guó)的環(huán)境法規(guī)可能對(duì)項(xiàng)目帶來(lái)的影響，從而決定目發(fā)起人必須分析東道國(guó)的環(huán)境法規(guī)可能對(duì)項(xiàng)目帶來(lái)的影響，從而決定是否開(kāi)發(fā)該項(xiàng)目是否開(kāi)發(fā)該項(xiàng)目 環(huán)境分析與評(píng)價(jià)報(bào)告一般要詳細(xì)說(shuō)明以下內(nèi)容：環(huán)境分析與評(píng)價(jià)報(bào)告一般要詳細(xì)說(shuō)明以下內(nèi)容： 1 1）項(xiàng)目位置）項(xiàng)目位置 2 2）空氣）空氣 3 3）水）水 4 4）對(duì)植物和動(dòng)物生態(tài)環(huán)境的影）對(duì)植物和動(dòng)物生態(tài)環(huán)境的影 響響 5 5）對(duì)公眾健康的影響）對(duì)公眾健康的影響 6 6）噪音）噪音 7 7）歷史和文化因素）歷史和文化因素 8 8）人）人 口遷移問(wèn)題口遷移問(wèn)題第二章項(xiàng)目融資組織論證此課件下載可自行編輯修改，供參考！此課件下載可自行編輯修改，供參考！感謝你的支持，我們會(huì)努力做得更好！感謝你的支持，我們會(huì)努力做得更好！。