三種PPP農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金模式的比較引入PPP模式的農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金主要用于解決三個問題:一是農(nóng)業(yè)和農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施投資不足從投資現(xiàn)狀看，縣級及以上政府通過財政的轉(zhuǎn)移支付投資一部分農(nóng)業(yè)和農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，但絕大部分投資是由鄉(xiāng)鎮(zhèn)及以下政府獨立承擔(dān)據(jù)2014年國家審計署報告統(tǒng)計，全國有346.5個鄉(xiāng)鎮(zhèn)政府負有償還責(zé)任債務(wù)的債務(wù)率高于100，負債水平遠遠超過鄉(xiāng)鎮(zhèn)政府承受能力，單單依靠財政投資的做法已不現(xiàn)實二是多元化融資渠道不暢一方面，農(nóng)村和農(nóng)業(yè)項目投資一般具有投入大、生產(chǎn)周期長、抗風(fēng)險能力弱、回報率低的特點，對社會資本的吸引力不高，另一方面，農(nóng)業(yè)企業(yè)特別是鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)融資能力極為有限由于手中缺乏土地產(chǎn)權(quán)、技術(shù)專利等抵質(zhì)押品，在申請小額貸款時尚且需要擔(dān)保等條件，更缺乏直接融資的渠道三是經(jīng)營管理效率低下具備準(zhǔn)公共產(chǎn)品性質(zhì)或盈利性較差的農(nóng)業(yè)項目，由于項目的受益指向比較廣泛，因而容易造成經(jīng)營管理責(zé)任缺失、重建設(shè)輕管理的狀況，如農(nóng)村小型水利設(shè)施建設(shè)等等;而盈利性較強的農(nóng)業(yè)項目也可能因為項目管理或資金管理不到位而導(dǎo)致項目運營效率的降低從現(xiàn)有實踐情況看，目前PPP產(chǎn)業(yè)投資基金依照發(fā)起人的不同可以分為三類，即由政府財政發(fā)起、金融機構(gòu)發(fā)起或?qū)崢I(yè)資本發(fā)起，具體到農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金，這三種運作模式各有利弊。

財政發(fā)起模式顧名思義，財政發(fā)起模式一般是由省級政府層面通過財政出資成立引導(dǎo)基金，吸引金融機構(gòu)出資共同成立產(chǎn)業(yè)基金母基金轄內(nèi)各地區(qū)申報的項目既要通過省政府的審核，也要通過金融機構(gòu)的審核受益權(quán)則設(shè)定地方政府作為劣后，承擔(dān)項目的主要風(fēng)險，以保障金融機構(gòu)的本金和收益由于PPP項目收益相對有限，政府為吸引金融機構(gòu)一般會給予隱性的擔(dān)保這一模式的優(yōu)點在于項目本身能夠充分體現(xiàn)政府扶持農(nóng)業(yè)的政策方向，發(fā)揮政策優(yōu)勢，并且政府信用背書能夠為項目增信缺點則在于政府的風(fēng)險兜底行為可能帶來金融機構(gòu)的道德風(fēng)險，在審查或運作項目過程中更專注項目的收益或引導(dǎo)作用，而忽略風(fēng)險的規(guī)避和防范金融機構(gòu)發(fā)起模式金融機構(gòu)發(fā)起模式中的融資結(jié)構(gòu)由金融機構(gòu)主導(dǎo)，一般是金融機構(gòu)聯(lián)合地方大型國企發(fā)起成立有限合伙基金，由金融機構(gòu)擔(dān)當(dāng)優(yōu)先級的有限合伙人，國企擔(dān)當(dāng)劣后級有限合伙人，金融機構(gòu)指定的股權(quán)投資管理人作為一般合伙人現(xiàn)階段，在這一模式中，金融機構(gòu)合作的大部分國企其實為政府融資平臺企業(yè)，因而項目往往能爭取到財政的貼息保障這一模式的優(yōu)點在于運作方式更為市場化，較少受到不恰當(dāng)?shù)男姓蓴_缺點在于基金雖然由金融機構(gòu)發(fā)起，但金融機構(gòu)對項目(特別是專業(yè)性較強的項目)的了解比較有限，可能存在因信息不對稱而帶來的風(fēng)險實業(yè)資本發(fā)起模式實業(yè)資本發(fā)起模式是指以在某些領(lǐng)域或產(chǎn)業(yè)有專長、有資質(zhì)和有建設(shè)能力的企業(yè)為發(fā)起人，在與地方政府達成項目框架協(xié)議的前提下，通過聯(lián)合銀行、基金等金融機構(gòu)成立有限合伙基金，金融機構(gòu)擔(dān)當(dāng)優(yōu)先級有限合伙人，實業(yè)資本作為劣后級有限合伙人(這一模式也可以引入財政資金或融資平臺資金作為劣后級有限合伙兒。

產(chǎn)業(yè)投資基金以股權(quán)投資方式投資項目企業(yè)這一模式的優(yōu)點在于實業(yè)資本憑借自身行業(yè)優(yōu)勢可以直接接觸、發(fā)掘優(yōu)質(zhì)企業(yè)項目，對項目的了解程度要高于前面兩種模式缺點則在于目前該模式運作的大部分項目依然需要政府增信或財政補貼，以增強項目吸引力和投資人信心具體到農(nóng)業(yè)領(lǐng)域，這一模式很好的解決了農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)資金規(guī)模小、專業(yè)性強、抗風(fēng)險能力弱、收益率低的問題實業(yè)企業(yè)通過成立產(chǎn)業(yè)投資基金，可以以自有資金撬動四倍以上杠桿;通過自己發(fā)掘企業(yè)項目，可以深入了解項目的潛力和市場前景;通過政府增信和財政貼息等措施，可以有效抵御項目風(fēng)險;通過杠桿作用獲取的資金收益，除去付給優(yōu)先級有限合伙人(金融機構(gòu))的管理費、通道費和托管費等等，仍然可以在營業(yè)收入一定的情況下提高凈資產(chǎn)收益率。